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钢价后市或挤压“高升水” 钢价上行空间有限

2013-09-12 08:28:37    来源: 中国证券报    作者:

进入9月份,传统的需求旺季目前尚未看到释放的苗头,焦煤、焦炭、螺纹钢期货市场需求向好的预期“落空”,价格不得不再度“放水”。分析人士指出,“金九银十”可能会低于预期,前期焦煤、焦炭、螺纹钢的高升水已经将预期体现,但目前预期的需求仍难看到,上述品种面临回调压力。

煤焦钢期价“高升水”

6月底至8月中旬,期市焦煤、焦炭、螺纹钢均演绎了一波强势上涨行情,其中螺纹钢期货主力合约1401累计涨幅最高达到11.8%,焦炭达到19.9%,焦煤则达到19.8%。

截至9月10日,上海螺纹钢期货主力合约1401价格报收于每吨3736元,大连焦炭、焦煤期货主力合约分别报收于每吨1609元与每吨1156元。“焦炭太夸张,透支了冬季需求,较现货市场最高升水18%。”国泰君安期货分析师付阳表示,现货跟不上,短期“煤焦钢”期价可能会比较疲弱,对秋季开工预期造成了上一波拉升行情,但现货价格难被带动,现在出现了价差回归的迹象。

螺纹钢涨幅也不小。8月14日,螺纹钢期价曾一度最高探至每吨3848元,而当时现货价格仅每吨3640元。市场人士指出,从现货升贴水的角度看,自8月中旬期价回调以来,上海地区三级螺纹钢现货对期货主力合约贴水幅度有所扩大,近三日虽再次缩小,但贴水幅度仍在240元/吨的高位,因此短期内现货端对期价的支撑作用较弱。

钢价上行空间有限

尽管期货市场高位回落,但原先遭受压制的钢铁股出现了“咸鱼翻身”。9月4日,钢铁板块表现强势,整体上涨4.28%,因多数钢铁上市公司中报显示利润情况出现改善。市场人士称,钢铁去库存有望继续。

“社会库存量自3月中旬以来已连续下降24周,累计降幅达到35%,社会库存量总体处于低位。”西本新干线高级研究员邱跃成表示,近期股市钢铁板块走势和螺纹钢期货走势感觉关联不大,螺纹钢主力合约进入本周后连续下跌,短期仍面临较大的下行压力。

需要指出的是,目前钢材市场表现出来的状况是供需失衡。格林期货分析师韩静认为,今年以来,粗钢日产一直保持在200万吨以上,同时螺纹钢日产连续两个月创新高,供应压力是压制目前钢材价格上行的主要因素;从下游需求来看,各地表现略有差异,但是尚未出现需求集中释放现象,总体表现偏弱,也是阻碍现货价格上涨的原因。

她进一步表示,本次螺纹钢期货出现回调就是因为期现价差过大而引起的,预计后期期现价格可能回到相对合理的水平。

“9月上旬不上涨,可能全月都难有作为。”付阳表示,目前利多因素主要看需求面铁路开工状况,目前比较平稳,9、10月一般而言会出现加速,另外相关重要会议上可能有对投资刺激和土地制度改革方面的信息,或对工业品价格形成提振。

市场人士表示,目前对于“金九银十”有良好预期,生产企业补充原料库存,钢贸企业补充钢材库存,主要是应对即将到来的传统消费旺季。不过,韩静表示,最近几年“淡季不淡、旺季不旺”的现象明显,曾经传统的季节特性已经逐渐弱化了,所以,在投资者心理预期下,今年的“金九银十”预期对钢材价格有推动作用,但鉴于钢铁产能过剩压制,钢价上行空间恐有限。 

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